Валютный курс. Режим валютного курса. Валютные режимы: Пособие для начинающих Режимы функционирования валютного курса

Свободно плавающий валютный курс подразумевает полный отказ государственных властей регулировать национальную денежную единицу относительно валют других стран, т.е. движение валютного курса определяется исключительно по рыночным законам спроса и предложения.

В настоящее время очень немногие страны используют указанную политику касательно их денежного знака, гораздо распространеннее родственный ему экономический режим, а именно регулируемый плавающий валютный курс.

По такому режиму цена колеблется в определенных рамках, а когда достигается верхний или нижний предел коридора, в процесс вмешиваются монетарные власти страны с целью стабилизации изменившегося курса. Процесс вмешательства чаще всего принимает форму , т.е. проводятся конверсионные операции с национальной валютой и резервными денежными единицами на открытом рынке.

До появления режима плавающих валют (а это произошло с принятием в 1944 году) функционировала система фиксированного курса, предполагающая, что Центробанки разных государств самостоятельно устанавливали курс их нацвалюты, при этом они брали на себя обязательство обменивать иностранные деньги по установленным ими официальным котировкам.

Однако история выявила недостатки такой системы, главным из которых является ограниченность экономического развития внутри страны, а также на мировой арене. Другим важным минусом является то, что валютные котировки становятся необъективными по отношению друг к другу, ведь одна страна может испытывать экономические трудности, а другая – быть финансово здоровой, но, тем не менее, последняя будет испытывать на себе негативные последствия первого государства.

Когда появился плавающий валютный курс, данные недостатки были устранены, но, несмотря на явные преимущества такой системы, данный режим также имеет некоторые недочеты. В первую очередь это высокая денежных единиц (хотя с позиции валютного трейдера этот недостаток становится достоинством), что может негативно сказываться на международных экспортно-импортных операциях.

Плавающий валютный курс в России

Режим регулируемой валюты в РФ был запущен с 1999 года (сразу после ) и с этого момента правительство имело возможность сглаживать негативные воздействия внешней экономики на отечественный финансовый сектор. В 2005 году была введена (состоящая из комбинации Доллара и Евро), которая позволила еще больше расширить возможности управления валютной системой.

С момента привязки к бивалютной корзине рубль начал ориентироваться сразу на две важнейшие мировые резервные единицы и стал менее зависим от экономики лишь одного государства (имеется в виду экономика США).

До 2009 года государственное вмешательство в котировки валютного рынка могло происходить только если цена выходила за рамки коридора бивалютной корзины, но после мирового кризиса это правило было упразднено, сейчас власти могут совершать сделки с валютой в целях ее корректировки тогда, когда курс находится как внутри, так и за рамками установленных границ.

Определение:

Плавающий валютный курс — это курс, который изменяется в зависимости от стоимости одной валюты по отношению к другой.

Как это работает / Пример:

Плавающие валютные курсы означают, что относительная стоимость валюты изменяется все время. Например, один доллар США сегодня можно купить за один фунт стерлинга, но завтра его можно будет купить за 0,95 фунта. Стоимость плавающая.

Понятие плавающих валютных курсов не было подлинной действительностью, пока не было подписано Бреттон-Вудское соглашение и не был создан Международный валютный фонд (МВФ) с целью облегчить систему обмена. До этого существовал золотой стандарт, при котором ценность некоторого количества валюты, непосредственно была связана с определенным количеством золота. Такой способ оценки валюты была распространен во всем мире.

При системе плавающих валютных курсов , когда спрос на валюту падает, снижается и ее стоимость, также как и на любой другой товар или услугу. Но результат девальвации валюты состоит в том, что импортные товары кажутся более дорогими для людей, владеющих этой валютой. За то, что стоило 5 долларов, теперь просят 10 долларов. Поскольку импортные товары кажутся более дорогими, люди обычно начинают покупать больше отечественных товаров, что приводит к созданию рабочих мест и стимулированию экономики в целом.

Однако верно и обратное. Когда валюта становится более ценной, кажется, что импортные товары становятся дешевле и люди начинают покупать меньше товаров отечественного производства. Это ведет к безработице и замедлению экономики в целом.

Почему это важно:

Деятельность валютных рынков(forex) определяет обменные курсы для плавающих валют, так как эти рынки отражают спрос и предложение на определенную валюту. Это не относится к валютам с фиксированным обменным курсом, который стабилизируются центральным банком страны посредством продажи или покупки собственных валютных резервов в обмен на валюту, к которой они привязаны. Эта привязка плавающих валютных курсов создает так называемый валютный риск. Этот риск очень важен для иностранных инвесторов, так как это означает, что при изменении валютных курсов, сумма денег инвестора в итоге тоже меняется.

В международной практике используют такие современные режимы валютных курсов:

Фиксированные;

Плавающие;

Смешанные.

1. Фиксированный валютный курс - это установленные правительством постоянные фиксированные пропорции обмена национальной валюты на иностранную и наоборот.

Он предполагает наличие определенного зарегистрированного (официального) паритета, который поддерживают органы государственного валютного контроля.

2. Режим свободно плавающих курсов называют ФЛОАТИНГОМ.

Плавающий валютный курс - формируется на валютном рынке под воздействием спроса и предложения, что, в свою очередь, зависит от состояния платежного баланса страны, соотношение процентных ставок и темпов инфляции, ожидания участников рынка, официальных валютных интервенций.

При условии введения ограничений режим свободно плавающих курсов называют ГРЯЗНЫМ ФЛОАТИНГОМ, или УПРАВЛЯЕМЫМ ПЛАВАНИЕМ. Большинство стран мира в политике курсообразования ориентируется именно на управляемое плавание валютных курсов.

Смешанные режимы валютных курсов вводятся с целью стимулирования или сдерживания определенных видов или направлений внешнеэкономической деятельности или финансово-кредитной политики государства (табл. 1.2).

Таблица 1.2. Характеристика режимов валютных курсов*

Все они приводили к ослаблению рубля. Политика властей в отношении поддержания курса рубля постепенно менялась. Для понимания текущей ситуации важно иметь представление о ключевых вопросах курсообразования.

Что такое валюта и валютный курс?

Валюта – денежная единица государства или группы стран, которые имеют общие финансовые органы (например, ЕС). В России среди иностранных валют наиболее популярны доллар и евро. Немногие помнят, что в 1979–1998 гг. в Европе использовался предшественник евро – экю. В основном его применяли в безналичных расчетах.

В некоторых странах периодически складывается ситуация, когда наравне с национальной валютой ходит более сильная иностранная. Например, после распада СССР в РФ несколько лет американские доллары ходили чуть ли не наравне с рублями, за «зелень» можно было купить, к примеру, мешок картошки на рынке.

Для любой страны сильная валюта, пользующаяся доверием населения, — вопрос престижа. Не менее важна и конкурентоспособность денег по отношению к иностранным валютам. Валютным курсом называют отношение одной валюты к другой. Его используют при операциях обмена, когда нужно, например, купить или продать доллары.

Какими бывают валютные режимы?

Валютный режим зависит от политики государства по отношению к курсу национальной валюты. Он бывает свободно плавающим, управляемым плавающим и фиксированным.

Плавающий

Если центробанк страны не пытается регулировать валютный курс, тогда гражданам остается наблюдать, как на него влияют рыночные факторы.

Управляемый плавающий

В этом случае государство внимательно следит за процессом курсообразования, но вмешивается изредка. Одна из форм такого управления – валютный коридор. Это когда, к примеру, обеспечивают диапазон от 30 до 35 руб./доллар. Если за «американца» готовы платить, например, 38 рублей, Центробанк продает доллары, чем способствует насыщению спроса.

Фиксированный

Когда центробанк страны жестко устанавливает курс по отношению к какой-нибудь сильной валюте или валютной корзине, государству нужно иметь большие , да и рыночной экономике при такой политике развиваться практически невозможно.

До 1990 года у нас был фиксированный курс. В брежневские времена люди знали, что $1 стоит 60 копеек, но многие доллары в глаза не видели, поскольку свободное обращение валюты было запрещено.

После распада СССР началось построение новой экономической системы, поэтому фиксированный курс остался в прошлом. На курсообразование стали влиять рыночные факторы, но Центробанк следил за тем, чтобы не было резких скачков. Российские власти пробовали разные формы поддержки курса рубля, в частности валютный коридор. Так продолжалось до кризиса 2014 года.

Почему курс стал плавающим?

В условиях свободного рынка невозможно одновременно контролировать курс и . Многие государства, в том числе Россия, пробовали различные варианты денежно-кредитной политики. Наиболее эффективной показала себя модель, при которой центробанк контролирует инфляцию, но отпускает курс на откуп рыночным факторам. Такая модели управления в итоге стала популярной, ее взяли на вооружение многие центробанки, в то числе Банк России.

Изначально переход к плавающему курсу у нас планировался в 2015 году. Но осенью 2014-го стало ясно, что делать это нужно как можно скорее. Страны Запада ударили по российской экономике санкциями, ситуацию осложнило падение нефтяных цен. Тратить валюту ради поддержания курса в таких условиях было неразумно, поскольку ее попросту могло не хватить. Поэтому рубль отправили в свободное плавание немного раньше. Центробанк по-прежнему может регулировать курс путем интервенций, однако с 2014 года он этого не делает.

Валютный курс и инфляция

Эти понятия взаимосвязаны, но ослабление курса национальной валюты не всегда приводит к росту цен. К примеру, после кризиса 2014-го многие отечественные товары стали выигрывать конкуренцию у импортных. Некоторые производители, особенно аграрии, укрепили свои позиции, нарастили объемы продукции, удержали и даже несколько снизили цены. Это оказало сдерживающее влияние на инфляцию.

Однако при ослаблении рубля дорожает импорт. Завозить зарубежную технику и технологии становится дорого, что приводит к подорожанию конечной продукции, а значит — к росту инфляции. Такая схема является упрощенной, поскольку уровень инфляции зависит от многих факторов.

Плавающий валютный курс – англ. Floating Exchange Rate , режим валютного курса, который предполагает формирование курса национальной валюты исключительно под воздействием рыночных факторов спроса и предложения. При этом валютный курс будет меняться в зависимости от действий участников валютного рынка, которые приводят к его росту или снижению. Противоположностью системы плавающего валютного курса является режим фиксированного валютного курса, который предполагает привязку национальной валюты к одной их основных мировых валют, например, к доллару США или Евро.

В основе установления режима плавающего валютного курса лежит идея, что такая система будет способна к само корректировке. В теории это должно сделать экономику страны устойчивой к колебаниям курса национальной валюты. Однако на практике так происходит далеко не всегда. Хотя некоторые страны используют режим плавающего валютного курса, национальная валюта при этом может демонстрировать высокую волатильность, что зачастую оказывает сильное влияние на национальную экономическую систему. Особенно ярко это проявляется в момент рецессии, когда значительное падение курса национальной валюты может привести к серьезному снижению покупательной способности населения.

При действительно независимом режиме плавающего валютного курса стоимость национальной валюты определяется исключительно в результате взаимодействия участников валютного рынка, а не устанавливается органами государственной власти. Их действия приводят к изменению соотношения спроса и предложения на национальную валюту, что, в свою очередь, оказывает непосредственное воздействие на экономику страны и может привести как к ее росту, так и к рецессии или даже депрессии.

В силу приведенных выше факторов многие страны установили режим управляемого плавающего валютного курса (англ. Managed Floating Exchange Rate ). В этом случае курс национальной валюты хотя и определяется спросом и предложением на валютном рынке, правительство может в некоторых случаях проводить интервенции. Например, если на валютном рынке наблюдается избыточное предложение иностранной валюты, что может привести к укреплению курса национальной валюты, правительство может выкупить излишки и поместить их в золотовалютные резервы. В обратной ситуации, когда на валютном рынке наблюдается дефицит предложения иностранной валюты, что приводит к ослаблению курса национальной валюты, правительство может удовлетворить спрос, продав иностранную валюту из золотовалютных резервов.

Правительства обычно проявляют осторожность в вопросах управления курсом национальной валюты. Избыточные интервенции могут привести к валютному курсу, который не отражает соотношение спроса и предложения на валютном рынке. Тем не менее правительства хотят сохранять контроль над валютным курсом в случае возникновения проблем в экономике. Обычно правительства на регулярной основе вырабатывают комплекс мер, направленных на поддержание устойчивости курса национальной валюты. При этом обычной практикой является привлечение в качестве экспертов квалифицированных экономистов и политологов.